2023年12月，煤焦市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，價(jià)格多有回調(diào)，但是進(jìn)入2024年1月后，市場(chǎng)逐步出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。焦炭第三輪降價(jià)出現(xiàn)擱置，煉焦煤拍賣(mài)情況開(kāi)始好轉(zhuǎn)，流拍率回落，一些終端和貿(mào)易商開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)采購(gòu)，帶動(dòng)部分優(yōu)質(zhì)高強(qiáng)度資源價(jià)格有所反彈，其他配煤資源價(jià)格也開(kāi)始企穩(wěn)。隨著春節(jié)的日益臨近，市場(chǎng)似乎提前感受到一絲絲春意。但對(duì)于春節(jié)后市場(chǎng)是一片“春意盎然”還是會(huì)再次經(jīng)歷“倒春寒”，目前分歧依然較大。
從供應(yīng)方面來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)以增量為主。河南煤礦所受的影響正在逐步減弱，內(nèi)蒙古烏海地區(qū)露天礦也逐步恢復(fù)生產(chǎn)，山西前期停產(chǎn)礦井基本復(fù)產(chǎn)，煉焦煤市場(chǎng)前期偏弱，和供應(yīng)環(huán)比增量有較大關(guān)系。隨著春節(jié)日益臨近，很多民營(yíng)煤礦已經(jīng)著手準(zhǔn)備放假。綜合來(lái)看， 相較去年，今年民營(yíng)礦放假時(shí)間可能會(huì)延長(zhǎng)。而對(duì)于國(guó)有煤礦來(lái)說(shuō)，大多數(shù)大型集團(tuán)子公司放假時(shí)間在3天至7天。部分子公司2023年春節(jié)受多種因素影響，放假時(shí)間將有所延長(zhǎng)。由于春節(jié)長(zhǎng)假以及隨后全國(guó)兩會(huì)召開(kāi)，從本月底到3月中旬，國(guó)內(nèi)煉焦煤供應(yīng)會(huì)受到一定影響，尤其是今年春節(jié)較晚，和全國(guó)兩會(huì)的間隔也比較短，煤炭供應(yīng)在這個(gè)階段起量的可能性不大。全國(guó)兩會(huì)之后，在生產(chǎn)正常進(jìn)行的情況下，整體供應(yīng)水平環(huán)比增量的可能性較大。
進(jìn)口煤方面，蒙古國(guó)煤變化不大，進(jìn)口依然按部就班，價(jià)格近期也有回暖。如果沒(méi)有特殊情況影響，蒙古國(guó)煤供應(yīng)不會(huì)有太大變化。海運(yùn)進(jìn)口煤方面，由于前期市場(chǎng)價(jià)格下行，加上春節(jié)臨近，貿(mào)易商考慮到春節(jié)期間變數(shù)較大，海外礦方給出的遠(yuǎn)期價(jià)格也沒(méi)有太大性價(jià)比，所以貿(mào)易商進(jìn)口積極性不強(qiáng)，基本都以消化庫(kù)存為主，短期海運(yùn)進(jìn)口煤對(duì)市場(chǎng)的沖擊不大。不過(guò)近期澳大利亞增加了一些1/3焦煤和氣煤發(fā)往中國(guó)，1月進(jìn)口量可能會(huì)到70萬(wàn)噸左右，這個(gè)量暫時(shí)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)沖擊不大，但是如果延續(xù)性較強(qiáng)的話，還是會(huì)有不小的沖擊。
從需求方面來(lái)看，目前鐵水產(chǎn)量在這個(gè)水平見(jiàn)底的可能性較大，此前已經(jīng)出現(xiàn)環(huán)比小幅回升，鋼廠進(jìn)一步加大限產(chǎn)力度的預(yù)期不強(qiáng)。剛需對(duì)煉焦煤的需求給予的價(jià)格下限支撐還是比較明顯的。所以隨著鐵水產(chǎn)量見(jiàn)底，市場(chǎng)前期略有恐慌的情緒也得到修復(fù)。對(duì)下游用戶來(lái)說(shuō)，整體庫(kù)存都在偏低水平。隨著春節(jié)日益臨近，加上前期煉焦煤價(jià)格有所回落，近期下游補(bǔ)庫(kù)意愿有所回升，補(bǔ)庫(kù)性需求對(duì)目前市場(chǎng)企穩(wěn)帶動(dòng)作用較強(qiáng)。不過(guò)投機(jī)性需求暫時(shí)一般，貿(mào)易商經(jīng)歷2023年上半年行情“洗禮”后，今年顯得比較謹(jǐn)慎，春節(jié)前大范圍出手的可能性不大，觀望的態(tài)度更明顯一些。不過(guò)考慮到目前下游的整體盈利能力，這波補(bǔ)庫(kù)需求力度不會(huì)太大，沒(méi)有太多想象空間。
結(jié)合供需情況來(lái)看，市場(chǎng)會(huì)逐步進(jìn)入供需兩淡的春節(jié)行情。春節(jié)后市場(chǎng)，結(jié)合今年的情況來(lái)看，鐵水產(chǎn)量向上修復(fù)的可能性較大。但是，鐵水產(chǎn)量修復(fù)需要鋼廠重新獲得利潤(rùn)，這種需求的實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)和煤炭供應(yīng)恢復(fù)之間會(huì)有一個(gè)時(shí)間不會(huì)太短的錯(cuò)配期。這個(gè)階段，市場(chǎng)可能會(huì)延續(xù)偏弱格局，煤價(jià)也會(huì)面臨一定壓力。不過(guò)年前這波回落，實(shí)際上已經(jīng)釋放了一定的悲觀預(yù)期，考慮整體供需的變化，煤價(jià)春節(jié)后再經(jīng)歷2023年那種大起大落行情的預(yù)期不強(qiáng)。
價(jià)格方面，當(dāng)前煉焦煤價(jià)格和2023年后期價(jià)格相差不大，也在歷史偏高位置。從估值角度來(lái)說(shuō)，2024年上半年市場(chǎng)不宜過(guò)于樂(lè)觀，需謹(jǐn)慎看待，謹(jǐn)防“倒春寒”。
來(lái)源：中國(guó)煤炭報(bào)